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在华尔街,过山车的大回归

长期在平静和繁荣的水域航行的纽约证券交易所突然发现自己在2018年面临更加动荡的波动,破坏了那些已经失去这种波动习惯的投资者。

今年六次,被认为最具代表性的股票市场指数,标准普尔500指数,在同一时段波动超过4%,这是自2011年以来没有做过的。

他刚刚度过了圣诞节前夕有史以来最糟糕的一次(-2.71%),随后是他自2009年以来的最佳成绩(+ 4.96%)。

华尔街也在2月受到强烈动荡的困扰,困扰那些押注低波动性持续存在的人,这是一个蓬勃发展的市场,直到那时自指数代表VIX以来几乎一直低迷。纽约证券交易所波动率变化的两只指数基金,由Banks Credit Suisse和Nomura管理,当时已经关闭。

然而,许多长期观察家认为,这种增加的波动只会在两个特别平静的年份后恢复正常。

记录幅度至少为2%的会议数量今年平均增加(37),自2009年以来一直高于平均水平(32)。 标准普尔道琼斯指数的股票指数专家霍华德•西尔弗布莱特(Howard Silverblatt)表示,它仍然低于历史平均水平(自1962年以来的43.4)。

- 自动经纪 -

美国中央银行货币政策的困惑,对中美之间贸易战的担忧,对唐纳德特朗普的决定和不合时宜的演讲感到沮丧,担心全球经济增长放缓:不确定的来源并不缺乏。

但与此同时,美国人继续消费大众和就业统计数据是好的。

“市场处于一个永久性的重新调整机制中,并考虑到其所掌握的所有信息,”负责Prudential Financial市场策略的Quincy Krosby回忆道。

“几个月来,问题在于股票价格是否与2019年预期的公司业绩相比不会太高,”她说。 “增长会慢下来还是完全停滞不前?” 市场犹豫不决,导致指数大幅下挫。

自动经纪业务的兴起在一定程度上放大了波动,一些基金被编程为几乎即时整合可能影响行动过程的新元素,或跟随趋势。

- 预期危机 -

看看股市下跌,而现在经济状况良好,全年上市公司应该享受自2010年以来最大的利润增长(据该公司称为+ 20.3%) Factset)似乎令人惊讶。

但未来几个月更加朦胧。

宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)宏观经济策略师弗朗西斯•麦克唐纳(Frances McDonald)表示,“通常经济学家只能看到未来十到十二个月的情况,并且股市在经济衰退前六个月开始下跌。”

“但在这里,我们已经知道,到2020年,三个要素将产生一定的影响:中央银行的货币政策收紧,通常需要一年半到两年才能真正传递到经济,最终税收改革的积极影响,以及贸易战的影响,“她补充说。

这种对困难时期的预期会产生波动。 但是,专家也指出,“波动就是机遇”。

它迫使投资者调整他们的策略,不再仅仅将资金投入反映指数的基金中,并允许他们中的一些人退出游戏。

“波动性对市场来说并不坏,它只是一种不确定性的症状,”Performance Trust Capital Partners的Brian Battle说。 “投资者必须能够维持其长期头寸并抵制其情绪。”